2026年02月06日晚，证监会网站披露，同意北交所企业舟山晨光电机股份有限公司向不特定合格投资者公开发行股票注册的批复。
晨光电机专业从事微特电机的研发、生产和销售，产品主要应用于以吸尘器为主的清洁电器领域。凭借丰富的生产经验和深厚的技术积淀，公司能够为客户提供适用于多种应用场景的交流串激电机、直流无刷电机、直流有刷电机，在清洁电器微特电机细分市场具有较强的竞争力。除清洁电器领域外，公司产品也应用于电动工具及其他领域。
中国为全球最大的清洁电器生产国，在长三角、珠三角地区形成了清洁电器产业集群，通过多年的市场开拓和客户资源积累，晨光电机已与凯特立、川欧电器、浦罗迪克、爱之爱、诚洁智能、爱普电器、德尔玛、新宝股份、春菊电器、普沃达等众多清洁电器生产厂家形成了长期稳定的业务关系；此外，近年来公司开拓了石头科技、追觅科技、云鲸智能等知名新兴清洁电器客户，上述客户逐渐成为公司重要客户。公司产品已应用于必胜（Bissell）、鲨客（Shark）、惠而浦（Whirlpool）、百得（Black+Decker）、Candy Hoover、LG、飞利浦（Philips）、松下（Panasonic）、范泰克（Fanttik）、赛博（SEB）、德尔玛、苏泊尔、海尔、小米和美的等国内外知名清洁电器品牌。
微特电机，作为直径通常小于160mm或功率小于750W的精密动力与执行元件，是自动化设备的“关节”与“肌肉”，其性能直接决定着机器人、高端装备、智能家电等终端产品的精度与可靠性。
当前，全球微特电机行业正处于规模稳步扩张与技术快速迭代并存的发展阶段。从市场规模看，行业基本盘稳固且前景广阔。据中国电子元件行业协会数据，2023年全球微特电机市场需求量约为142亿台，市场规模达2842.2亿元人民币。多家机构预测行业将持续稳健增长，预计到2029年全球市场规模将增至约664亿美元（约合人民币4700亿元），2026-2035年期间的复合年增长率预计在5.7%至7.3%之间。
从竞争格局看，全球高端市场长期由日本电产（Nidec）、日本电装（Asmo）、德昌电机（Johnson Electric）等国际巨头主导，它们凭借深厚的技术积累和品牌优势占据产业链高附加值环节。中国虽然是全球最大的微特电机生产国和消费市场，占据了全球约七成的产能，但国内产业呈现出“大而不强”的显著特征。大量企业集中于中低端市场，产品同质化竞争激烈，导致整体产能结构性过剩，而在高端精密电机、控制电机等领域则仍需进口。
技术的进步正以前所未有的速度重塑行业生态，并开辟出全新的增长赛道。最引人注目的方向是工具自身智能化与高端装备精密化、模块化发展。例如，鼎智科技等国内领先企业正将线性执行器、空心杯电机、无框力矩电机等产品，从医疗器械领域成功拓展至人形机器人的灵巧手关节、协作机器人手臂等场景。特斯拉Optimus等人形机器人项目的推进，带来了对微小、精密、高功率密度关节模组的海量需求，这要求电机企业不仅提供单体部件，更要具备提供“电机+丝杠+编码器+控制器”一体化运动模组解决方案的能力。
与此同时，材料与工艺的持续创新是提升性能、降低成本的关键。国内企业如江苏微特利电机通过研发“焊接端出线扁线电机定子”等新型专利，优化设计以降低铜耗和制造成本，体现了在工艺细节上深挖潜力的趋势。此外，下游应用的跨界爆发为行业注入持续活力。除了传统强势的家用电器（如吸尘器、吹风机）和汽车电子领域，微特电机在储能系统、低空经济无人机、半导体设备、3D打印以及便携式医疗设备等新兴领域的应用正快速渗透，不断突破市场天花板。
对于以晨光电机为代表的国内微特电机企业而言，他们正站在一个机遇与挑战并存的十字路口。其面临的历史性机遇主要体现在三个方面：首先是庞大内需市场与国产替代趋势。中国作为全球制造业中心，在清洁电器、新能源汽车、工业自动化等领域拥有全球最大的市场，为本土供应商提供了广阔的试炼场和应用空间。其次是新兴赛道带来的弯道超车机会。在人形机器人、高端医疗设备等尚处发展初期的新兴领域，国内外玩家差距相对较小，国内企业凭借快速响应和灵活定制优势，有望与全球竞争对手同步研发、抢占份额。最后是国家产业政策的有力支持。“制造强国”战略及对“专精特新”企业的扶持，为行业向智能化、绿色化升级创造了有利的宏观环境。
然而，与机遇并存的则是更为严峻的挑战，而晨光电机极具代表性。首要挑战是激烈的同质化竞争与盈利困境。晨光电机尽管营收增长，但其核心产品交流串激电机的单价持续下滑，且售价较行业头部企业星德胜同类产品低约30%，这直接导致公司综合毛利率从2022年的23.23%下降至2024年的19.73%。这反映了大量国内企业被锁定在低附加值环节，以价格战为主要竞争手段的普遍现状。
其次是向高端转型过程中，面临技术与人才瓶颈。晨光电机被市场关注的一点是其研发人员中专科及以下学历者占比超过85%，且发明专利数量与头部企业有较大差距。同时，其代表未来方向的直流无刷电机业务增速远低于同行，显示其在高端技术突破和市场拓展上存在阻力。这背后是整个行业面临的共性难题：基础研发投入不足，难以突破高端精密设计、先进材料应用等核心技术。
再者是严峻的供应链与运营资金压力。晨光电机招股书显示，其应收账款在报告期内激增，截至2025年6月末账面价值达2.91亿元，占流动资产比例近一半。同时，其流动比率和速动比率长期低于行业可比公司均值，显示资金链较为紧张。这暴露了企业在扩张中，面对上下游议价能力不足、回款周期拉长所带来的经营风险。此外，产能扩张与市场需求的匹配也是一大考验。晨光电机在产能利用率未达饱和（2025年上半年为76.76%）的情况下仍募资扩产，其新增产能能否被市场消化存在不确定性。
微特电机这个传统的基础工业领域，正在智能化、自动化浪潮中焕发新的生机。全球市场稳步增长，技术前沿向智能化、精密控制快速迈进。中国拥有全球最完整的产业链和最大的应用市场，这是本土企业崛起的沃土。然而，从“晨光电机们”的现实中可以看到，中国要从微特电机的“制造大国”迈向“创造强国”，仍须跨越低端锁定的泥潭。